Как уже отмечалось ранее, для функционирования рынка необходимы продавцы, покупатели и посредники, представляющие на нем их интересы. В качестве посредников, как правило, выступают брокеры и дилеры.
В соответствии с Законом «О рынке ценных бумаг» «брокерской деятельностью признается совершение гражданско-правовых сделок с ценными бумагами в качестве поверенного или комиссионера, действующего на основании договора поручения или комиссии, а также доверенности на совершение таких сделок».
В качестве брокера могут выступать как физические лица, так и организации. Профессиональная брокерская деятельность на фондовом рынке выполняется на основании лицензии, полученной в установленном порядке.
Профессиональный участник рынка ценных бумаг, занимающийся брокерской деятельностью, именуется брокером.
Брокер и клиент свои отношения строят на договорной основе. При этом могут использоваться договора поручения и комиссии. Если заключен договор поручения, это означает, что брокер будет выступать от имени клиента и за счет клиента, т.е. клиент является стороной по заключенным сделкам и он несет ответственность за исполнение сделки. Если же заключается договор комиссии, то при заключении сделки брокер выступает от своего имени, но действует в интересах клиента и за его счет. Стороной по сделке в этом случае выступает брокер и он несет ответственность за ее исполнение.
Исполнением договора поручения или комиссии считается передача клиенту официального извещения брокера о заключении сделки.
В случае, если брокер действует в качестве комиссионера, договор комиссии может предусматривать обязательство хранить денежные средства, предназначенные для инвестирования в ценные бумаги или полученные в результате продажи ценных бумаг, у брокера на забалансовых счетах и право их использования брокером до момента возврата этих денежных средств клиенту в соответствии с условиями договора.
Передоверие брокерами совершения сделок допускается только брокерам. Передоверие допускается, если оно оговорено в договоре комиссии или поручения либо в случаях, когда брокер вынужден к этому силой обстоятельств для охраны интересов своего клиента с уведомлением последнего.
Передоверие осуществляется в соответствии с гражданским законодательством Российской Федерации.
Основной доход брокер получает за счет комиссионных, взимаемых с суммы сделки. Поэтому задача брокера заключается в том, чтобы иметь клиентов, среди которых были бы как поставщики ценных бумаг, так и их покупатели, владельцы временно свободных денежных средств.
Брокер должен выполнять поручения клиентов добросовестно и в порядке их поступления, если иное не предусматривается договором с клиентом или его поручением. Сделки, осуществляемые по поручению клиентов, во всех случаях подлежат приоритетному исполнению по сравнению с дилерскими операциями самого брокера при совмещении им деятельности брокера и дилера.
В случае наличия у брокера интереса, препятствующего осуществлению поручения клиента на наиболее выгодных для клиента условиях, брокер обязан немедленно уведомить последнего о наличии у него такого интереса.
В случае, если конфликт интересов брокера и его клиента, о котором клиент не был уведомлен до получения брокером соответствующего поручения, привел к исполнению этого поручения с ущербом для интересов клиента, брокер обязан за свой счет возместить убытки в порядке, установленном гражданским законодательством Российской федерации.
Дилерской деятельностью признается совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и/или продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и/или продажи этих ценных бумаг по объявленным лицом, осуществляющим такую деятельность, ценам .
Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий дилерскую деятельность, именуется дилером. Дилером может быть только юридическое лицо, являющееся коммерческой организацией.
Доход дилера состоит из разницы цен продажи и покупки. Поэтому дилер должен постоянно контролировать и учитывать меняющуюся конъюнктуру рынка. Обычно он специализируется на определенных видах ценных бумаг, но крупные организации могут обслуживать рынок ценных бумаг в целом.
Выступая в роли оператора рынка, дилер имеет право объявлять существенные условия договора купли-продажи ценных бумаг: минимальное и максимальное количество покупаемых и/или продаваемых ценных бумаг, а также срок, в течение которого действуют объявленные цены. При отсутствии в объявлении указания на иные существенные условия дилер обязан заключить договор на существенных условиях, предложенных его клиентом. В случае уклонения дилера от заключения договора к нему может быть предъявлен иск о принудительном заключении такого договора и/или о возмещении причиненных клиенту убытков.
На отечественном рынке в роли дилера может быть инвестиционная компания, одной из функций которой является вложение средств в ценные бумаги, осуществление сделок с ними от своего имени, в том числе путем котировки. На рынке государственных долговых обязательств основными дилерами являлись кредитные организации.
Под деятельностью по управлению ценными бумагами признается осуществление юридическим лицом или индивидуальным предпринимателем от своего имени за вознаграждение в течение определенного срока доверительного управления переданными ему во владение и принадлежащими другому лицу в интересах этого лица или указанных этим лицом третьих лиц:
· ценными бумагами;
· денежными средствами, предназначенными для инвестирования в ценные бумаги;
· денежными средствами и ценными бумагами, получаемыми в процессе управления ценными бумагами.
Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по управлению ценными бумагами, именуется управляющим.
Порядок осуществления деятельности по управлению ценными бумагами, права и обязанности управляющего определяются законодательством Российской Федерации и договорами.
Управляющий при осуществлении своей деятельности обязан указывать, что он действует в качестве управляющего.
В случае если конфликт интересов управляющего и его клиента или разных клиентов одного управляющего, о котором все стороны не были уведомлены заранее, привел к действиям управляющего, нанесшим ущерб интересам клиента, управляющий обязан за свой счет возместить убытки в порядке, установленном гражданским законодательством.
Похожая информация.
В соответствии с их сортами и образцами. В качестве незаменимых могут выступать ценные бумаги и валюта. Финансовые биржи... на данных биржах, могут , но только через посредников (брокеров ). Также в деятельность этих...
Аналитика Читать...Форекс бинарные опционы
Call или Put), зарегистрировавшись у брокера бинарных опционов. Основная задача трейдера...). И хотя в обеих случаях в качестве активов могут выступать не только валютные пары, но... финансовыми компаниями-регуляторами. Поэтому брокеру нет смысла опускаться до...
Всё о рынке Forex Читать...МАНИПУЛИРОВАНИЕ РЫНКОМ
В такой роли выступают и профессиональные участники рынка. К примеру, в качестве нарушителей могут выступать и брокеры , совмещающие свои обязанности... требования законодательства, где обеими сторонами выступают профессиональные участники биржи, работающие от...
Термины и определения Читать...Аукционный рынок
... : Аукционист – организация устроитель торгов, в таком качестве могут выступать и частные предприниматели. Покупатель - физические лица... торгов дает возможность участникам биржи (брокерам ) адекватно реагировать на колебания конъюнктуры...
Термины и определения Читать...Правило-Т
Ни дилеры, ни брокеры не могут рассчитывать на льготное... ценные бумаги клиента находятся у брокера (дилера) и выступают в качестве залога, гарантирующего покрытие долгов. ... будет исполнен. В качестве депозита могут выступать ценные бумаги или наличные...
Термины и определения Читать...Наличные валютные операции "спот"
Для «личного портфеля». В качестве клиентов могут выступать как обычные граждане (физические лица... рынка (как правило, банки) могут предъявлять встречные обязательства и требования в... курсов. 2. Доллар США выступает в качестве базы только для одной валюты...
Термины и определения Читать...Наличные расчеты
... выступать физическое лицо. Но это не так. Наличные расчеты могут ... (услуг, работ) или имущества. В качестве субъектов могут выступать предприниматели (компании) и физические лица. ... . В роли платежной бумаги может выступать квитанция об оплате, товарный чек...
Термины и определения Читать...Ломбардный кредит
Залог имущества, что легко реализуется. В качестве заклада могут выступать : ценные бумаги, которые депонированные...
Термины и определения Читать...Финансовый результат
Компании; - проводится изучение качества дохода и составляется характеристика факторов... результат предприятия; - анализируется качество дохода. Качество тем выше, чем... видов деятельности компании. В качестве критериев могут выступать такие параметры, как...
Термины и определения Читать...Бизнес партнерство
Таком случае является вклад, в качестве которого могут выступать связи, репутация, денежные средство, ... вклада. Бизнес предложение выступает как намерение одного лица получать... в его результате достигается высокое качество отношений между сотрудниками. В...
Как было отмечено ранее, для функционирования рынка необходимы продавцы, покупатели и посредники, представляющие на нем их интересы. В качестве посредников на рынке ценных бумаг обычно выступают брокеры и дилеры.
Брокером считают профессионального участника рынка ценных бумаг, который занимается брокерской деятельностью. В соответствии с Законом «О рынке ценных бумаг» «...брокерской деятельностью признается совершение гражданско-правовых сделок с ценными бумагами в качестве поверенного или комиссионера, действующего на основе договора-поручения или комиссии либо доверенности на совершение таких сделок».
В качестве брокера могут выступать как физические лица, так и организации. Профессиональная брокерская деятельность на фондовом рынке выполняется на основании лицензии, полученной в установленном порядке. Брокер получает эту лицензию в местных финансовых органах. Законом допускается совмещение брокерской деятельности с другими видами деятельности на рынке ценных бумаг.
Для деятельности на рынке ценных бумаг брокер или брокерская организация должны отвечать следующим квалификационным требованиям: иметь в штате специалистов, у которых есть квалификационные аттестаты; обладать установленным минимальным собственным капиталом, необходимым для материальной ответственности перед инвесторами (не менее 50 млн. руб.); располагать разработанной системой учета и отчетности, точно и полно отражающей операции с ценными бумагами.
В российской практике не устанавливается жесткой специализации для брокера и дилера. Поэтому если брокер занимается и дилерской деятельностью, он обязан уведомить об этом своих клиентов. В обязанность брокера входит добросовестное выполнение поручений клиентов. Он должен интересы клиентов ставить на первое место и выполнять их в порядке поступления.
Брокер и клиент свои отношения строят на договорной основе. При этом могут использоваться как договор поручения, так и договор комиссии. Если заключен договор поручения, то это означает, что брокер будет выступать от имени клиента и за счет клиента, т. е. стороной по заключенным сделкам является клиент и он несет ответственность за исполнение сделки. Если же предпочтение отдается договору комиссии, то при заключении сделки брокер выступает от своего имени, но действует в интересах клиента и за его счет. Стороной по сделке в этом случае выступает брокер и он несет ответственность за ее исполнение. По существующему законодательству клиент до исполнения договора имеет право в одностороннем порядке прекратить его действие.
Исполнением договора поручения или комиссии считается передача клиенту официального извещения брокера о заключении сделки. Как правило, брокер регистрирует заключенную сделку и контролирует смену собственника - своевременное внесение в реестр акционеров необходимых изменений.
Основной доход брокер получает за счет комиссионных, взимаемых от суммы сделки. Поэтому задача брокера заключается в том, чтобы иметь клиентов, среди которых были бы как поставщики ценных бумаг, так и их покупатели, владельцы временно свободных денежных средств.
Чаще всего брокер совмещает свою деятельность с консультированием клиентов на рынке ценных бумаг. Если в зарубежной практике в роли инвестиционных консультантов выступают крупные инвестиционные банки или компании, то в российской практике эту функцию может выполнять физическое лицо, которому не нужно иметь лицензии на этот вид профессиональной деятельности, а достаточно иметь квалификационный аттестат. В последнее время растет интерес к инвестиционному консультированию со стороны крупных коммерческих банков и инвестиционных компаний. Консультирование на рынке ценных бумаг может иметь три направления:
Обоснование выбора держателя реестра акционеров;
Разработка вексельных программ;
Помощь эмитентам в создании и поддержании их имиджа.
Дилером называется профессиональный участник рынка ценных бумаг (лицо или организация), осуществляющий дилерскую деятельность. В Законе о рынке ценных бумаг определено, что «дилерской деятельностью признается совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и (или) продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и (или) продажи определенных ценных бумаг по объявленным лицом, осуществляющим такую деятельность, ценам».
Доход дилера состоит из разницы цен продажи и покупки. Поэтому дилер должен постоянно контролировать и учитывать меняющуюся конъюнктуру рынка. Обычно он специализируется на определенных видах ценных бумаг, но крупные организации могут обслуживать рынок ценных бумаг в целом.
Выступая в роли оператора рынка, дилер объявляет цену продажи и покупки, минимальное и максимальное количество покупаемых и (или) продаваемых бумаг, а также срок, в течение которого действуют объявленные цены.
Профессиональные участники рынка ценных бумаг - это юридические лица, в том числе кредитные организации, а также (физические лица), зарегистрированные в качестве предпринимателей, которые осуществляют определенные виды деятельности. В зависимости от вида деятельности можно выделить следующих участников рынка ценных бумаг - брокеры и дилеры. Одним из профессиональных участников рынка ценных бумаг могут быть управляющие компании независимо от конкретной юридической формы их организации, но имеющие государственную лицензию по управлению ценными бумагами.
Брокеры
Брокер- физическое или юридическое лицо, работающее по поручению клиента за комиссионное вознаграждение. Брокеры работают по лицензии. Они должны обладать штатом специалистов- профессионалов, определенным капиталом, системой учета и отчетности по операциям с ценными бумагами. Брокеры осуществляют также консультирование клиентов.
Брокер совершает сделки с ценными бумагами от имени и по поручению клиента на условиях договора комиссии или поручения. Брокером считают профессионального участника рынка ценных бумаг, который занимается брокерской деятельностью. В качестве брокера могут выступать как физические, так и организации. В обязанности брокера могут выступать как физические лица, так и организации. В обязанности брокера всходит добросовестное выполнение поручений клиентов. Он должен интересы клиентов ставить на первое место и выполнять их в порядке поступления.
Основными функциями брокера являются:
Совершение гражданско-правовых сделок с ценными бумагами в качестве комиссионера;
Совершение гражданско-правовых сделок с ценными бумагами в качестве поверенного;
Обеспечение надлежащего хранения и отдельный учет ценных бумаг клиентов в соответствии с требованиями ФК ЦБ России;
Принятие на себя ручательства за исполнение сделки купли-продажи ценных бумаг третьим лицом;
Информационное, методическое, правовое, аналитическое и консультационное сопровождение операций с ценными бумагами;
Доведение до сведения клиентов всей необходимой информации, включая информацию о существующих рисках;
Раскрытие информации о своих операциях с ценными бумагами в случаях и порядке, предусмотренных действующим законодательством.
Брокер и клиент свои отношения строят на договорной основе. При этом могут использоваться как договор поручения, так и договор комиссии. Если заключен договор поручения, то это означает, что брокер будет выступать от имени клиента и за счет клиента, т.е. стороной по заключенным сделкам является клиент и он несет ответственность за исполнение сделки. Если же предпочтение отдается договору комиссии, то при заключение сделки брокер выступает от своего имени, но действует в интересах клиента и за его счет. Стороной по сделке в этом случае выступает брокер и он несет ответственность за ее исполнение. По существующему законодательству клиент до исполнения договора имеет поручения или комиссии считается передача клиенту официального извещения брокера о заключении сделки. Основной доход брокер получает за счет комиссионных, взимаемых от суммы сделки.
Они должны обладать штатом специалистов-профессионалов, определенным капиталом, системой учета и отчетности по операциям с ценными бумагами. Брокеры осуществляют также консультирование клиентов.
В случае оказания брокером услуг по размещению эмиссионных ценных бумаг брокер вправе приобрести за свой счет не размещенные в срок, предусмотренный договором, ценные бумаги.
Брокер должен выполнять поручения клиентов добросовестно и в порядке их поступления. Сделки, осуществляющие по поручению клиентов, во всех случаях подлежат приоритетному исполнению по сравнению с дилерскими операциями самого брокера при совмещении им деятельности брокера и дилера.
При возникновении конфликта интересов брокера и его клиента, о котором клиент не был уведомлен до получения брокером соответствующего поручения, и если конфликт привел к убыткам для клиента, брокер обязан возместить их в порядке, установленном гражданским законодательством РФ.
Денежные средства клиентов, переданные ими брокеру для инвестирования в ценные бумаги, а так же денежные средства, полученные по сделкам, совершенным брокером на основании договоров с клиентами, должны находиться на отдельном банковском счете, открываемом брокером в кредитной организации (специальный брокерский счет). Брокер обязан вести учет денежных средств каждого клиента, находящихся на специальном брокерском счете, и отчитываться перед клиентом. На денежные средства клиентов, находящиеся на специальном брокерском счете (счетах), не может быть обращено взыскание по обязательствам брокера. Брокер не вправе, зачислять собственные денежные средства на специальный брокерский счет, за исключением случаев их возврата клиенту или предоставление займа клиенту. Брокер в праве использовать в своих интересах денежные средства, находящиеся на специальном брокерском счете (счетах), если это предусмотрено договором о брокерском обслуживании, гарантируя клиенту исполнение его поручений за счет указанных денежных средств или их возврата по требованию клиента. Денежные средства клиентов, предоставивших брокеру право их использования, могут зачисляться брокером на его собственный банковский счет. Эти требования не распространяются на кредитные организации.
Таким образом, брокер в соответствии с законодательством может открыть для клиента (если это включено в договор) отдельный банковский счет - специальный брокерский счет, на средства которого не могут быть обращены взыскания по обязательствам брокера. И брокер может зачислить средства клиента, предоставившего ему право их использования по его усмотрению в соответствии с договором, на его собственный банковский счет. И тогда на все средства на этом счете могут быть обращены взыскания по обязательствам брокера.
Брокер в праве предоставлять клиенту в заем денежные средства или ценные бумаги для совершения сделок купли-продажи ценных бумаг при условии предоставления клиентом обеспечения. Сделки, совершаемые с использованием денежных средств или ценных бумаг, переданных брокером в заем, называются маржинальными сделками.
Условия договора займа, в том числе сумма или порядок ее определения, могут быть определены договором о брокерском обслуживании.
Брокер вправе взимать с клиента проценты по предоставляемым займам. В качестве обеспечения обязательств клиента по предоставленным займам брокер вправе принимать только ценные бумаги, принадлежащие клиенту или приобретаемые брокером для клиента по маржинальным сделкам.
Величина обеспечения, предоставленного клиентом, определяется брокером по рыночной стоимости обеспечения (ценных бумаг) за вычетом установленной договором скидки.
В качестве обеспечения обязательств клиента по предоставленным брокером займам могут приниматься только ликвидные ценные бумаги, включенные в котировальный список организаторов торговли на рынке ценных бумаг.
Функционирование РЦБ невозможно без профессионалов, обслуживающих его и решающих возникающие задачи. В современных условиях необходима специальная подготовка профессионалов РЦБ, включающая как общеэкономическую и техническую, так и, учитывая острые ситуации, возникающие на рынке, психологическую. В деятельности профессионалов РЦБ большое значение имеют также опыт и интуиция.
Основными профессионалами РЦБ являются:
1) брокеры – посредники при заключении сделок, сами в них не участвующие;
2) дилеры – посредники, участвующие в сделках своим капиталом;
3) управляющие – лица, распоряжающиеся переданными им в доверительное управление ценными бумагами;
4) клиринги – организации, определяющие взаимные обязательства;
5) депозитарии – оказывают услуги по хранению ценных бумаг;
6) регистраторы – ведут реестры ценных бумаг;
7) организаторы торговли на РЦБ – оказывают услуги, способствующие заключению сделок с ценными бумагами;
БРОКЕРОМ считают профессионального участника рынка ценных бумаг, который занимается брокерской деятельностью. В соответствии с Федеральным законом «О рынке ценных бумаг» «...брокерской деятельностью признается совершение гражданско-правовых сделок с ценными бумагами в качестве поверенного или комиссионера, действующего на основе договора-поручения или комиссии либо доверенности на совершение таких сделок» .
В качестве брокера могут выступать как физические, так и юридические лица. Профессиональная брокерская деятельность на фондовом рынке выполняется на основании лицензии, полученной в установленном порядке. Брокер получает эту лицензию в Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг (ФКЦБ России) или в уполномоченных его организациях, получивших у нее генеральную лицензию.
Сфера деятельности – оказание услуг по консалтингу, размещение ценных бумаг на первичном и вторичном рынках, создание и управление инвестиционными фондами и т.п. Также оказывают ряд особых услуг на финансовом рынке – посредничество при получении кредита, помощь в страховании сделок, в т.ч. С ценными бумагами.
Взаимоотношения брокера и клиента строятся на договорной основе . При этом может использоваться как договор поручения, так и договор комиссии. Если заключен договор поручения , то это означает, что брокер будет выступать в роли поверенного, т.е. от имени клиента и за счет клиента. В этом случае стороной по заключенным сделкам является клиент, и он несет ответственность за исполнение сделки. Если же предпочтение отдается договору комиссии , то при заключении сделки брокер выступает в роли комиссионера, т.е. от своего имени, но действует в интересах клиента и за его счет. Стороной по сделке в данном случае выступает брокер, и он несет ответственность за ее исполнение.
Брокер может действовать также на основании доверенности на совершение таких сделок при отсутствии указаний на полномочия поверенного или комиссионера в договоре.
Для деятельности на рынке ценных бумаг брокеры или брокерская организация должны отвечать следующим требованиям :
1) иметь в штате специалистов, у которых есть квалификационные аттестаты;
2) обладать установленным минимальным собственным капиталом, необходимым для материальной ответственности перед инвесторами;
3) располагать разработанной системой учета и отчетности, точно и полно отражающей операции с ценными бумагами.
Свои операции брокеры совершают, руководствуясь рядом правил:
– Клиент заключает с брокерской фирмой договор, в котором оговариваются все виды поручений, в т.ч. где купить ценные бумаги (на биржевом или внебиржевом рынке).
– Брокер действует в пределах суммы, определенной ему клиентом, оставляя за собой право выбора ценных бумаг в соответствии с полученной им установкой.
– Если брокер занимается и дилерской деятельностью, он обязан уведомить об этом своих клиентов.
– Клиент может дать брокеру приказ прекратить все порученные ему сделки.
– Выполнив поручение, брокер обязан в оговоренный в договоре срок известить об этом клиента и перечислить ему средства, полученные от продажи ценных бумаг (за вычетом комиссионных). Исполнением договора поручения или комиссии считается передача клиенту официального извещения брокера о заключении сделки. Как правило, брокер регистрирует заключенную сделку и контролирует смену собственника – своевременное внесение в реестр акционеров необходимых изменений.
– Сделка должна быть зарегистрирована в специальной книге, и клиент вправе потребовать из нее выписку.
– Законом допускается совмещение брокерской деятельности с другими видами деятельности на рынке ценных бумаг.
Если брокер действует в качестве комиссионера, то он может хранить денежные средства клиента, предназначенные для инвестирования в ценные бумаги или полученные в результате их продажи, на своих забалансовых счетах и использовать их до момента возврата клиенту (в соответствии с условиями договора). Часть прибыли, полученной от использования этих средств и остающаяся в распоряжении брокера, перечисляется в соответствии с договором клиенту. Все убытки, понесенные клиентом в связи с деятельностью брокера, возмещаются ему брокером в порядке, установленном гражданским законодательством РФ.
Вторым профессиональным посредником на рынке ценных бумаг является дилер.
ДИЛЕРЫ совершают сделки купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и (или) продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и (или) продажи этих ценных бумаг по объявленным ценам .
Дилер имеет также право объявить иные существенные условия договора купли-продажи ценных бумаг: минимальное и максимальное количество покупаемых и продаваемых ценных бумаг, а также срок, в течение которого действуют объявленные цены.
Дилером может быть только юридическое лицо , являющееся коммерческой организацией.
1) обеспечивают информацию о выпуске ценных бумаг, их курсах и качестве;
2) действуют как агенты, выполняющие поручения клиентов (иногда привлекают для этой цели брокеров);
3) следят за состоянием РЦБ; в случаях, когда снижается активность купли-продажи (в результате недостатка продавцов и покупателей), дилеры за свой счет совершают необходимые операции, чтобы выровнять курс ценных бумаг;
4) дают импульс развитию РЦБ, сводя покупателей и продавцов.
Действия дилеров отличаются большей масштабностью, чем действия брокеров. Дилерские фирмы владеют большим капиталом, который они наращивают за счет получаемых комиссионных и прибыли на инвестируемый капитал.
УПРАВЛЯЮЩИЕ получают права на совершение операций с ценными бумагами (в интересах клиентов) от своего имени и за вознаграждение в течение установленного срока . В доверительное управление могут также передаваться денежные средства, предназначенные для инвестирования в ценные бумаги. Управляющими могут быть юридические лица или индивидуальные предприниматели. Если действия управляющих причиняют ущерб их клиентам, управляющие обязаны ущерб возместить.
РЕГИСТРАТОРАМИ на рынке ценных бумаг обычно называют организации, которые по договору с эмитентом ведут реестр . Реестром называется список владельцев именных ценных бумаг, составленный на определенную дату. Задача регистратора состоит в том, чтобы вовремя и без ошибок предоставить реестр эмитенту. А для чего эмитенту нужен реестр? В первую очередь он нужен для того, чтобы эмитент мог исполнить свои обязанности перед владельцами выпущенных им ценных бумаг.
Акционерное общество может выполнять функции регистратора само или передавать их выполнение сторонней организации, оказывающей услуги по ведению реестров. Традиционно в роли таких организаций выступают банки или специализированные регистраторы. (Отметим, что в США регистраторов называют трансфер-агентами, в то время как в России трансфер-агентами обычно являются организации, которые сами реестр не ведут, а помогают инвестору и регистратору произвести регистрацию смены собственности.) Эмитент заключает с регистратором договор о ведении реестра и платит ему за выполняемую работу. При этом эмитент может поручить ведение реестра только одному регистратору , в то время как регистратор может вести реестр для многих эмитентов .
Помимо своих основных функций регистраторы, как правило, исполняют и дополнительные обязанности , тесно связанные с ведением реестра:
1) по документарным ценным бумагам отвечают за выдачу на руки сертификатов ценных бумаг и контроль за их обращением;
2) при смене владельца должны выписать сертификат на имя нового владельца и при этом убедиться, что сданный для переоформления сертификат действительно принадлежит тому, кто его сдал, а не украден и не находится в розыске, т.е. регистратор учитывает права собственности инвесторов на принадлежащие им ценные бумаги;
3) оформляют блокировку ценных бумаг, связанную с арестом, залогом или другими операциями;
4) являются агентом эмитента по выполнению корпоративных действий в отношении ценных бумаг, таких, как сплит (расщепление акций на более мелкие), консолидация, конвертация и др.;
5) через регистратора эмитент может передавать информационные сообщения своим инвесторам;
6) могут выступать в роли платежного агента эмитента.
Регистратор выполняет свои основные обязанности по сбору и передаче реестра эмитенту следующим образом. Он ведет лицевые счета владельцев ценных бумаг. На лицевом счете указано число принадлежащих владельцу ценных бумаг, а также вся необходимая информация о владельце. Если произошла сделка купли-продажи, то смена владельца должна быть отмечена в реестре. Иначе эмитент будет законно продолжать исполнять свои обязанности по отношению к прежнему владельцу.
Таким образом, лицевой счет представляет собой совокупность данных о зарегистрированном лице, о принадлежащих ему ценных бумагах и операциях с ними. Держатель реестра может вести следующие типы лицевых счетов:
1) эмиссионный счет эмитента – на него зачисляются ценные бумаги эмитента, прошедшие в установленном порядке государственную регистрацию выпуска, и списываются по мере размещения или погашения;
2) лицевой счет эмитента – на него зачисляются размещенные акции эмитента, выкупленные по требованию акционеров или приобретаемые на баланс по решению совета директоров;
3) лицевой счет зарегистрированного лица – счет, который открывается владельцу, номинальному держателю, залогодержателю или доверительному управляющему.
Номинальный держатель – это лицо, на которое в реестре записаны ценные бумаги, тогда как на самом деле он не является их собственником. Номинальный держатель сам ведет учет реальных собственников. Если старый и новый собственники ценной бумаги открыли счета у номинального держателя, то при купле-продаже меняется состояние счетов у номинального держателя, но общее количество ценных бумаг, записанных на него, остается неизменным и состояние его счета у регистратора не меняется. Поэтому не нужно ехать к регистратору и оформлять у него произведенную сделку. Смена собственника оформляется у номинального держателя. Это очень удобно, если эмитент и его регистратор находятся далеко от основных финансовых рынков. Институт номинальных держателей позволяет приблизить место оформления смены собственника к месту совершения большинства сделок и вследствие этого значительно ускорить и удешевить регистрацию сделок. В те моменты, когда эмитенту нужен полный реестр владельцев его бумаг, регистратор посылает запрос номинальному держателю, и тот предоставляет ему полный список истинных собственников, чьи счета он ведет.
Таким образом, в деятельности регистратора, как правило, совмещаются две основные обязанности – составлять реестры для эмитента и учитывать права собственности инвесторов на ценные бумаги.
Ведение реестра самим эмитентом возможно только в том случае, если число держателей его ценных бумаг не превышает 500 . Регистратор, являясь профессиональным участником рынка ценных бумаг, не может совмещать эту деятельность с другими видами профессиональной деятельности , т.е. деятельность по ведению реестра собственников именных ценных бумаг рассматривается как исключительная. В роли регистратора может выступать только юридическое лицо, имеющее соответствующую лицензию .
